纸价看涨预期强烈造纸板块发力走高 四股热

纸价看涨预期强烈,造纸板块发力走高,宜宾纸业五连板

受涨价等因素刺激,造纸板块12日盘中发力走高,截至发稿,岳阳林纸、景兴纸业、宜宾纸业等涨停,晨鸣纸业、民丰特纸、华泰股份等涨幅超5%。

值得注意的是,宜宾纸业自1月6日以来,已连续五个交易日涨停。公司昨日晚间发布公告,称短期内公司股票价格波动较大,估值高于同行业水平,提醒投资者注意投资风险。

据生意社数据监测,元旦假期后木浆现货价格呈现大幅上涨,针叶浆、阔叶浆价格上涨幅度分别约400元/吨、200元/吨左右。1月8日针叶浆山东地区市场均价为5837.5元/吨,相对月初上调425元/吨,涨幅7.85%;1月8日阔叶浆山东地区市场均价为4450元/吨,相对月初上调187.5元/吨,涨幅4.4%。根据百川盈孚网,北美、南美、欧洲、东南亚等国际大型纸浆厂纷纷提高木浆售价,外盘报价持续上涨。由于人民币持续升值,国内疫情中高风险区增多,国内货运受到显著冲击,预计国外浆厂提价意愿和市场看涨情绪不减。

山西证券指出,从供给端来看,针叶浆近两年整体供应相对偏紧,利于后期浆市行情;白卡纸2021三季度前暂无新增产能释放,集中度提升利好龙头纸企。根据卓创资讯数据显示,针叶浆未来1-2年内新增产能较少,且2021年国内基本无新增针叶浆产能。2020年前11个月中国针叶浆进口量下降1.52%,11月全球针叶浆发运到中国的量下降9.6%,标准方式计算下库存天数较上月下降1天,整体供应面略偏紧。2020年9月,APP(金光纸业)要约收购博汇纸业股份交割完成,APP成为国内白卡纸的绝对龙头,产能占比为48.26%,白卡纸行业三巨头产能占比接近80%,白卡纸龙头定价权和协同性进一步加强。

从需求端来看,最严“限塑令”催化纸杯、纸包装替代需求,白卡纸尤为受益,今冬明春疫情防控形势依然严峻复杂,生活用纸需求有望保持。最严“限塑令”颁布,据中国塑协塑料再生利用专业委员会统计,截至2019年,我国塑料袋年使用量超过400万吨。纸杯、纸吸管、纸包装盒等替代需求将显著增加,食品白卡纸、社会白卡纸在塑料制品替代上具有较大优势,长期来看需求有望大幅提升。文化纸则主要受益于建党100周年,党政类出版刊物公文需求大幅放量。此外,公共卫生事件影响仍在,新冠肺炎疫情防控的常态化显著提升我国居民的环境消毒、健康安全意识,由于冬季呼吸道传染病进入高发期,疫情反弹风险加大,预计生活用纸消费需求继续保持。

从纸价来看,受上游原材料成本助推、下游需求回暖的利好,2021新年伊始木浆系纸厂涨价函、停机计划齐发,文化纸价看涨预期走强,局部出现捂纸惜售现象,呈现出卖方市场特征。山东晨鸣、山东太阳、山东华泰纸业等纸厂陆续发布2021年1 月涨价函以及停机计划,计划涨价200-500元/吨,部分中小纸厂价格跟涨100元/吨,涉及生活用纸、白卡纸、铜版纸等多种纸品。此次不少纸板厂涨价函还对回款作出要求,比如“优先安排预付款订单排单”、“未如期回款或订单占用库存客户不予生产”等,显示出一定的卖方强势地位。纸企大范围发布涨价函的热潮从去年三季度持续到现在,以白卡纸为例,山东博汇报价显示,1月7日白卡纸出厂价为7660/吨,近两个月已上涨超过8%,目前已创下2013年以来的新高。

但从港口库存和出货量来看,国内主要木浆港口库存去化仍需时间。主港出货量较前期基本持平,库存仍维持高位波动。据不完全统计,截至1月5日当周,常熟港纸浆库存较上周增长6.50%,高栏港纸浆库存较上周增长18.37%。木浆生产商和港口库存去化存在较大压力,国内主要木浆港口贸易商库存攀升并维持高位振荡。

该机构认为,近期市场对纸价看涨预期强烈,但从库存、订单情况等指标来看,目前基本面改善迹象尚不明显,面对春季躁动行情需要谨慎应对,建议持续关注终端纸品涨价落实程度、下游采购意愿和订单成交情况以及库存去化情况。龙头规模纸厂拥有资金及技术优势,纷纷投资建设新的原料生产基地,自有浆产能充足,不仅无惧成本上涨压力,而且相对中小纸厂利润空间提升,未来市场份额有望进一步向头部集中,龙头企业议价能力得到提升,提价策略有望顺利落地。建议关注龙头纸企太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。

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